包装行业新起点、新机遇和新希望

随着中国经济的投资拉动效应逐渐减弱，靠房地产和铁公基拉动经济的增长模式已经山穷水尽。目前加大了对钢铁、煤碳、建材、有色、水泥等行业的去产能化。而《人民日报》再三放风要僵尸企业大多属于这些行业的国企。

历史告诉我们，逢8年份对中国经济来说，通常是一个转折的年份。78年改革开放，88年通胀危机，98年亚洲金融危机，08年金融危机。新的2018年，对中国的印刷包装业来说，将会迎来又一个历史的新起点、新机遇和新希望！但是，一个全新时代的到来，总是会诞生一批新企业，终结一批老企业。

01需求不足

由于人类经济活动与社会产发展都是以需求为导向的，在这样的背景下，生产者会自动调节自己的产能和结构，以追逐市场的需求，不能这么做的生产者就会在竞争中被淘汰。

诺贝尔经济学奖得主迈克尔-斯宾塞指出，中国经济主要的问题是需求不足。而根据众多专家学者的观点，造成中国经济需求不足的原因主要有：劳动人口减少，贫富分化严重，企业负担沉重，居民背负着养老、教育、住房四座大山无力消费，铁公基过度投资消耗掉了大量社会财富等等。

兰州包装印刷行业是一个典型的消费型配套行业，其兴衰直接由出口和内需决定，近年来行业订单已经显露疲态。从需求侧来说，情况并不乐观。房地产投资、铁公基投资都已经到头，房地产对内需的侵蚀开始显露。人民币汇率的上升令出口雪上加霜，而制造成本的上涨、人口红利消失、中国市场经济地位问题令中国对外出口失去了竞争力。进入2018年，随着原材料成本传导到消费端，必将导致需求进一步减少。

02原纸过剩

近几年来，政府启动了供给侧改革与去库存。毫无疑问，这些举措令上游的原材料企业和贸易商利润暴涨。但遗憾的是，暴利催生了原材料企业的生产积极性，库存问题依然严峻。

2017年，包装纸等原材料疯涨，导致大量包装原纸涌入，很多停产的中小纸厂也死灰复燃，而在炒作风潮下，大量原纸被屯积。但是，受需求下滑和客户改用其它包材的影响，包装纸的需求明显减少。因此，2018年包装纸的市场存量将严重过剩。对纸厂来说，去库存将是一个艰巨的任务。

03产业链延伸

随着中国做强做大国企和取缔小散乱污企业的推进，各行各业的产能将更加集中，行业将出现强者恒强的变化。因此，不甘出局的企业开始行动起来，整条包装印刷产业都在产业链上进行纵向扩张。

在造纸行业，都在向全产业链模式转型。其中为成功的当属山鹰纸业，其生产的包装纸，大半可由自身消化。去年，玖龙在太仓投建巨型纸箱厂，荣成一年内在湖北湖南新建四家纸箱厂，理文也在运筹帷幄。因此，未来一年，包装纸巨头会在产业链向下延伸方面加快步伐。

在纸板行业，过去不遇的行情令他们满血。有钱之后，老板们又开始买买买。据初步调查，纸板厂在2017年大量购进纸箱加工设备的现象非常普遍，也带来了瓦楞纸板线和纸箱印刷加工设备行业的繁荣。

04产能过剩

2017年原材料、包装印刷品大涨价，显然给整个包装印刷产业链带来了畸形的繁荣。造纸厂利润暴涨，纸板厂盆满钵满，包装厂也变得滋润。虚假的繁荣，让大家莫名兴奋，开始大量购进先进设备，让本已过剩的产能雪上加霜。

以造纸行业为例，开启了产能扩张大竞赛。2016年底，玖龙就决定一次性补充六台造纸机，除泉州、重庆、永新、沈阳，还为东莞和乐山新增生产设备，早将在今年年中投产。而山鹰纸业则大有后来居上之势。2017年6月，山鹰正式签约了在陕西的包装纸生产基地项目，总投资超46亿元人民币，预估产能达到150万吨。2017年9月，山鹰确定为湖北省的华中纸业项目进口共五台造纸机，先到两台将于2018年底投产。另一理文造纸也不甘示弱，2017年3月，理文关于在广西梧州建设纸制品循环经济产业园项目达成初步协议，总投资150亿元。2017年10月，江西理文二期项目21号机启动，这是江西基地的生产线，用于生产高强瓦楞纸，预计将增加产能为40万吨/年。德银发表研究报告认为，因应未来大量新增产能投产，预期行业的生产利用率将由2017年88%进一步降至2020年的74%。

在纸板行业，东南沿海地区的产能过剩也十分严重。据统计，2017年瓦楞纸板业发达的东莞就新增24条高速宽幅瓦线，苏州则新增15条高速宽幅瓦线。而进入2018年，越来越多的纸板厂开始更新原有的1.8米瓦线，并大量购进纸箱印刷加工设备。

05涨价

供给侧改革和产能集中，让造纸行业获得更多话语权。同时，在需求无法拉动市场的情况下，纸厂只能通过持续不断地大幅拉高纸价，才能诱使下游大量屯纸。因此 ，2018年纸包装产业的涨价风潮仍将继续。

以2017年疯狂的8、9、10三个月为例，在需求并不见旺盛的情况下，国内包装纸腾空而起。几大纸业巨头发出了经历了连续十几轮的涨价潮，市场涨声一片。短时间暴涨形成的泡沫也给整个产业链带来了畸形的繁荣，很多企业屯积的万吨原纸，一月之内升值千万，突然涌现的暴利令大大小小的企业都欣喜若狂。

对于中游的纸板厂和包装印刷企业来说，疯狂的上涨的确带来了巨额利润，做的活虽然少了，但营收和利润均有增加，这是大家乐见其成的。因此，包装印刷企业也不自觉地会为原纸涨价煽风点火。至于产业链的长远利益，没有一个企业能够主宰，所以大家索性闷声发财。

而从政策层面上看，供给侧改革将持续进行，国家将维持积极稳健的货币政策，以国企为主的上游原材料企业负债进一步加大，都有利于原材料价格持续发烫。

06暴涨暴跌

2011年以来，包括包装纸在内的大宗商品价格经历了5年的下跌，但2016年国内大宗商品普遍回暖，似乎给了大家一个错觉。2016-2017年大宗商品的回暖只是商品熊市的一个不可持续的反弹。因为从产能周期来看，目前处于15-20年产能周期下降期的中段，如果以以往规律推测，大宗价格低点在2018-2019年之间。在康波理论中，未来两年将是地产周期、投资周期、库存周期共振低点，2019年就是坏的时刻。

而对中国的造纸行业来说，由于受到生产淡季和库存巨大的影响，2018年的开局阶段，造纸业很可能会呈现一个复杂的震荡向下的过程。但进入下半年，随着需求回暖、去产能和供给侧改革的继续推进，纸厂极可能掀起一波又一波涨价潮。

未来一年，货币政策的调整、市场行情的变化、突发事件的出现，都可能加剧包装纸价格的振荡。


07停限产

严抓生态治理这个是大问题。谁也无法回避这个问题。多年来我们破坏生态环境的自我毁灭式发展，带来了诸多问题。为了人类的生存。事实上，从过去五年的整治情况来看，政府对企业越来越严，原以为整治不过是一阵风的企业老板失算。

进入2018年，税开征和过剩产业排污许可证收紧，一些企业将被迫停产。而随着供给侧改革进一步推进和产能过剩问题加剧，不排除政府将通过停限产的方式淘汰落后产能。华东、华南地区呼吸道病呈现爆发之势，这与近段时间的雾霾天气有关系。在包小编看来，这有可能引发蝴蝶效应，催生新一波停产限产风潮。

08废纸

在整个包装印刷产业链，废纸业是弱势的一环。分散的个体，不成气候的联盟，让他们成为纸厂予取予求的对象。纸厂可以把纸价从600元狂拉到3300元/吨，也可以在一周之间让国废断崖下跌。

从过去一年的套路来看，当纸厂需要推高纸价时，就大幅拉高国废价格。当纸厂需要打价格战时，就会砍杀废纸商以获得足够的弹药。因此，未来一年的国废价格，很可能延续暴涨暴跌的新常态。

2018年年初，预计受春节停机、纸厂降价去库存的影响，废纸将迎来一波大幅下调。春节后，纸厂为了推高纸价，定会在国废上做文章。可以预见，受原纸供大于求的影响，未来l国废下跌的周期会越来越长，上涨的周期则会越来越短。

09洗牌

伴随着行业转型升级的进行、产能过剩的危机整治的进一步升级，2018年势必是包装印刷行业的洗牌年。

纸业巨头布局全产业链模式，纸板厂购入纸箱印刷加工设备，大大地加剧了行业产能过剩的局面，在需求萎缩已定局的情况下，大量落后产能面临被淘汰的命运。

很多中小包装印刷企业没钱转型升级。动辄百万上千万的设备不是一般小微企业可以购买和使用的。小微企业目前只有两个选择，一个是自己关门，一个是等待关门。造纸、包装印刷企业已经成为过街老鼠。

此外，涨价并未能够解决供需问题。一方面是企业关停，一方面是涨价。终小微企业只能被剪羊毛式的出局。

10新机遇

当然，对包装印刷业来说，危机中也有很多新的机会。摩根士丹利发布的2018年中国经济展望中提及，拉动经济的“三驾马车”中，投资将随着去杠杆的继续推进而放缓， 消费将成为经济的主要驱动力，出口将在复苏的背景下保持强劲。

如果消费成为中国经济的主要动力，出口保持强劲，中国的印刷包装业无疑是受益的行业之一。而消费升级与新零售所带来的风口已经让全行业有了春风拂面的感觉。未来十年，包装印刷企业可以在小批量与个性化定制包装印刷的巨大增量市场大展拳脚。

对于众多传统且设备落后的包装印刷企业而言，或许只有另辟蹊径，通过转型、创新与服务升级，才能从危机中化险为夷。